2023年即將過去，首先預祝各位投資人和合作夥伴新年快樂、身體健康、闔家幸福。

如果用一個詞形容2023年，我想聽到最多的是“不容易”三個字。2023年對於企業家來說不容易，很多行業因為龍頭市佔率的提升，對中小企業來說，利潤率下降，很難獲利。對於週期類行業來說，上游價格高企，下游價格較低，淨利潤是負值，但因為要維持企業的運轉，賠本也要繼續經營。對於餐飲行業來說，年初開關對於整體業務的預期較高，大面積投資后，發現市場很卷，在年中時又出現了一大批倒閉潮。對於中產階級來說，樓價大幅下跌，股市萎靡不振，財富縮水嚴重。對於央企、國企員工來說，凍薪、降薪，比比皆是。

對於金融行業來說，今年也是我從業17年以來，最為艱難的一年。特別對於香港中資券商來說，中國證監會一紙紅頭文件，禁止持有中國身份證的人士來香港開設證券戶口，直接給香港中資券商的經紀業務判了死刑，於是，不再有增量業務，只能在存量業務中周旋；香港投資銀行業務，今年能夠在香港上市以及融資的企業寥寥無幾；資產管理業務，基本各大基金管理公司都是在應對贖回，所發產品基本都因為規模太小而無法發行；還有自營業務，以某上市券商為例，自2006年開始在香港經營業務，因為投資了太多的房地產債券，暴雷頻頻，一年虧損了所有這些年的盈利，最後只能被母公司私有化。在這個背景下，香港的金融業基本都是裁員聲不斷。

對於大道資本（香港）來說，很多人認為我們生不逢時，2022年9月獲得香港證監會第四類（就證券提供投資意見）、第九類牌照（提供資產管理），之後就經歷了近20年來最差的香港金融市場環境。我們的平衡策略基金，自2023年1月份成立，成立時，因為建倉需時，在第一個月，就跑輸了恆生指數8%左右。之後逐步建倉后，恆生指數開始不斷下跌，自2月份高點，跌去了30%。在這樣的市場環境下，截至年底，我們的基金跑贏了恆生指數超過10%，我們認為是相當滿意的一個成績，這歸功於整個投研團隊廢寢忘食的不懈努力，我們對於個股的選擇和把握，終於大幅戰勝了市場。

除了基金本身，我們還有一些專戶（個人賬戶）在管理，專戶是根據投資人對於風險偏好的需求而量身定制的產品。在這些專戶中，有純美股投資策略，我們今年實現了將近40%的投資收益率。有高股息的量化投資策略，我們實現了超過8%的投資收益。雖然我們的整體投資收益以及管理規模，跟年初的目標相比，沒有達到預期，但在目前的市場環境下，我們已經做到了最好。

從業務發展來說，我們今年拿到了由香港中國金融協會頒發的“卓越跨境金融服務大獎”一等獎，并在年底憑藉優異于同業的投資業績獲得了智通財經頒發的“優秀股票策略基金獎”。10月份，我們獲得了“債券通”的資格，并積極準備發行境外人民幣的首支債券基金。

除主營業務以外，大道資本（香港）積極參與社會服務，為社會做出力所能及的貢獻。今年4月份，我們与香港青年愛樂樂團一起，成功舉辦了香港青年與珠海青年的“百萬青年看祖國”之珠海歌劇院的交響音樂會活動，取得了所有參與人員的一致好評。7月份，我們和香港華菁會、香港青年愛樂樂團、香港河北青年會以及香港廣西同鄉會等眾多香港的同鄉社團，成功舉辦了“慶祝香港回歸26週年之交響音樂會”活動。8月份，我們牽手香港科技大學，成功引入了雄彬慈善基金會，捐贈了香港科技大學的首枚衛星的發射，并取得圓滿成功。我們對於中國衛星產業鏈的分析和研究，結合對於香港本地科技的理解和發展需要，完成了給香港立法會議員以及北京銀河航天的《香港6G產業發展報告》，報告中的很多觀點得到了香港政府和北京銀河航天的高度重視，為中國內地以及香港的航天產業發展，貢獻了自己的力量。

2023年終將過去，2023年是大道資本（香港）的播種之年，我們扎實的將最好的種子埋了下去，并在這個過程中，獲得了市場、投資人和合作夥伴的認可，這一年，我們站穩了腳跟。

2024年，是大道資本（香港）的發展之年。除了現有的業務之外，我們在1月底2月初，將會發行兩支人民幣債券基金，一支美元債券基金，并計劃發行一支A股高股息投資基金以及量化基金，我們也在積極推進房地產基金的發行。我們相信，隨著這些基金的一步步落實，大道資本（香港）的基金管理業務將會更加的全面和完善，也會有不同的選擇給到投資人，根據投資人的風險偏好來進行資產的配置。今年12月，香港政府終於再次推出了“香港投資移民計劃”，這是對香港金融財富管理業、資產管理業的巨大利好，也是我們在未來幾年中所重點拓展的業務。在過往的投資移民計劃中，我們管理了不少該類投資人的客戶資產，并取得了不錯的業績，即實現了客戶的香港移民，又獲得了不錯的投資收益，雖然目前計劃的投資起點大幅提高，但我們發現仍然有不少的客戶需求，這部分也是我們業務的來源。

2024年，從投資業務本身，我們在謹慎中樂觀。我們看好新能源汽車的產業鏈，我們也在積極觀察和等待新能源產業如光伏的週期性反轉機會。對於美國的資本市場，雖然整體的估值的確比較高，但經過分析研究和判斷，對於新能源汽車的上游產業鏈，最好的公司仍然在美國，他們有非常好的成長性，非常深的護城河以及很好的確定性，估值也不高，這些是我們基金重點投資的領域。而中國，在新能源汽車產業的發展過程中，也會全面受益，中國的汽車終端產值已經超過了5萬億，其中新能源車的銷售市佔率已經超過了40%，中國的新能源車企年銷量已經超過了美國的車企，這類產業的發展，是未來GDP的重要補充力量。我們也密切關注著中國房地產企業的銷售數據，這是中國經濟徹底走出困境的先行指標，就目前來看，這一過程恐怕還需要些許時間。對於A股的資本市場，我們觀察到上證50的股息率已經超過了4.5%,達到了2014年的最高水平，也是這20年以來的歷史最高水平。2014年，我們在2000點附近滿倉，并通過槓桿融資，在2014和2015年斬獲了非常好的投資業績，在全國同類基金排名中，名列前茅。2024年，十年過去，一切又回到當初的模樣，歷史不會簡單的重演，但總是會踏著相同的韻腳。因此，我們準備發行的A股基金，就是為了捕捉這樣的機會，所不同的是，我們的策略已經大大的進步，我們的高股息量化選股策略，可以有效控制回撤，但也能跟得上市場的上漲，犧牲的，是一部分的超額利潤，但卻十分的穩健。

中華民族是一個吃苦耐勞的民族，也是一個勇於拼搏的民族。在過去的四十年里，我們觀察到一個又一個的行業，一旦被中國企業進入，這個行業的格局就會發生翻天覆地的變化，餐飲行業如是，服裝產業如是，手機產業鏈如是，光伏產業如是，新能源汽車產業鏈亦如是。中國企業的發展，已經瞄向了芯片產業，雖然邏輯芯片我們的差距還很明顯，但在功率芯片，我們已經逐步趕了上來。所以，中國一定會度過眼前的難關，順利進入第二個發展階段。

伴隨著2023年的結束，除了“不容易”還有一個很流行的詞語——“躺平”。雖然不容易，但我們決不能“躺平”，因為在別人都“躺平”時，只要仍然保持積極的心態努力拼搏，那最終就一定會成功。對於大道資本（香港）的每一位兄弟姐妹來說，我們都懷揣著相同的目標，在未來的人生道路上，我們不會停下自己前進的腳步，也絕不會“躺平”，我們心懷感恩，我們一直在進步，我們總是能聚集到新的認同我們的人！眾人拾柴火焰高，我相信，這些就是大道資本（香港）的根基，2024年，奔跑吧！

大道資本（香港）有限公司

創始人&總裁

李攀